行业透视｜银行对公涉房贷款不良率攀升，风险总体可控

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据市场消息称，央行要求部分银行6月13日起每周上报对65家房企的风险敞口,并要求部分房地产风险敞口较大的银行上报4月、5月持有的债券、开发贷和按揭数据。

房地产是现阶段国内金融风险方面最大的“灰犀牛”，作为房地产风险最大的承担方，银行对房地产的直接风险敞口主要体现在房地产相关的信贷、债券投资、非标投资等方面，房地产风险持续发酵下相关涉房资产质量有何表现？

涉房贷款：按揭资产质量稳定2021年对公贷款不良率上升明显

涉房贷款，主要涉及个人住房按揭贷款、开发贷、经营性物业贷、政策性贷款和并购贷等。其中按揭规模最大，根据央行口径，2022年一季度按揭贷款余额38.84万亿，约占同期房地产贷款余额的73%。

2017-2020年35家样本银行¹涉房信贷占其贷款总额的比例呈缓慢上升趋势，受贷款集中度管理的影响，银行控制总量，2021年末样本银行涉房信贷占贷款总额的比例同比下滑0.71pct至32.39%。按揭和对公涉房贷款占比均有所下降，对公贷款下滑更明显，随着房企偿债能力弱化，银行放缓对公贷款投放。

35家样本银行包含工商银行(4.750, 0.05, 1.06%)、农业银行(3.010, 0.01, 0.33%)、中国银行(3.230, 0.00, 0.00%)、建设银行(6.010, 0.01, 0.17%)、交通银行(4.970, 0.01, 0.20%)、邮储银行(5.190, -0.02, -0.38%)、招商银行(39.850, -0.11, -0.28%)、民生银行(3.910, 0.02, 0.51%)、兴业银行(19.390, -0.02, -0.10%)、浦发银行(7.970, 0.05, 0.63%)、中信银行(4.780, -0.01, -0.21%)、光大银行(3.180, 0.01, 0.32%)、华夏银行(5.180, 0.00, 0.00%)、平安银行(14.450, 0.01, 0.07%)、浙商银行(3.340, 0.00, 0.00%)、北京银行(4.500, 0.02, 0.45%)、宁波银行(34.080, -0.39, -1.13%)、南京银行(10.750, -0.05, -0.46%)、江苏银行(6.700, -0.02, -0.30%)、上海银行(6.570, 0.02, 0.31%)、杭州银行(13.600, -0.08, -0.58%)、贵阳银行(5.930, -0.01, -0.17%)、长沙银行(7.960, -0.01, -0.13%)、郑州银行(2.740, 0.00, 0.00%)、西安银行(3.960, 0.05, 1.28%)、成都银行(16.830, 0.11, 0.66%)、苏州银行(6.110, -0.04, -0.65%)、青岛银行(3.620, -0.01, -0.28%)、青农商行(3.430, -0.01, -0.29%)、渝农商行(3.940, -0.01, -0.25%)、厦门银行(6.200, 0.04, 0.65%)、江阴银行(4.360, -0.06, -1.36%)、常熟银行(7.630, -0.01, -0.13%)、苏农银行(5.070, 0.00, 0.00%)、张家港行(5.120, -0.04, -0.78%)

35家样本银行中有20家披露了房地产的不良贷款水平。从资产质量看，2017-2021年20家样本银行的按揭不良率维持0.2%-0.3%低位，资产质量稳定、风险较低。

2021年对公涉房信贷不良率攀升明显。2017-2020年20家样本银行对公涉房信贷的不良率稳定、维持1%左右，受2021下半年房企流动性紧张影响，年末对公涉房信贷不良率较年初大幅增加0.73pct至1.75%，增幅明显。当前房企融资环境并未好转，叠加下半年偿债高峰期，资金压力进一步凸显，预期2022年对公贷款不良率进一步攀升。

根据央行发布的《中国金融稳定报告》对4015家参试银行敏感性压力测试结果显示，若房地产开发贷款不良率增加15 pct、购房贷款不良率增加10 pct，2020年末参试银行整体资本充足率下降至12.32%，下降2.07pct。即使后续对公贷款不良率上升速度加快， 但银行整体风险承受边界较高，相关不良资产对银行资产质量影响较为可控。

涉房非标+债券：资产质量下滑但规模有限

除涉房贷款外，银行可能通过自营资金或表外理财资金投资房地产相关的债券（地产信用债、住房贷款抵押证券）和非标资产（信托、资管计划），银行需要对这类涉房资产承担相应的信用风险。

过去很长时间，房地产非标融资的资金大部分来自于银行系统，银行资金借助信托、券商、保险、基金子公司等通道投资非标资产，绕道为房企融资开闸放水。近年来监管严控通道业务，银行投资非标空间受限，叠加2021年部分房企信用风险开始暴露，银行动态调整投资地产债比重。如2021年末招行表内投向涉房非标和信用债的资产规模同比大幅减少45.62%至1555亿元，占总资产的比重1.68%，同比下滑1.74pct。

资产质量方面，近阶段房企债券和信托违约事件频繁，相关资产质量大幅下滑，但银行所投资的涉房债券和信托相关资产规模远小于对公贷款，整体对银行冲击有限。如2021年末招行、兴业、民生和平安银行的对公涉房资产占总资产的比重为5%-10%，其中涉房非标和债券占总资产的比重处于1%-3%之间。

当前银行对房地产的风险敞口体现在对公业务（涉房信贷、非标、债券）上。房企信用事件频发的情况下，银行明显收缩对公业务规模，比如放缓信贷投放、减少地产债和相关信托计划的投资比例，导致房企融资端出现一致性收缩，加速信用违约。信用一旦丧失，重新恢复需要付出更高代价。短期宽松政策无法改善房企信用环境，本次信用危机需要较长时间修复，主要信用风险对象从出险房企向民营和混合所有制房企蔓延。部分房企只能选择降价促销、暂缓投资、加快存量资产处置速度来回笼现金，缓解流动性风险，避免自身信用受损。