日本央行进入负利率决心让各类银行增加贷款

臣财贷款网2月1日讯，日本央行意外宣布降息至-0.1%，以5-4投票比例通过该决定。这里需要强调，日本的这个“负利率”是指银行将过剩资金存放在日本央行账上的利率，负利率最主要的意义是体现了日本央行进一步货币宽松的决心

。维持货币基础年增幅80万亿日元的计划，符合预期。日本央行延长了2%的通胀目标实现时间，预计2017财年实现2%通胀目标，此前为2016年下半年。此外，2015财年核心CPI升幅预期为0.1%；GDP增长预期为1.1%；2017财年GDP增长预期为0.3%。

日本央行表示，尽可能快的实施负利率和QQE。将审视风险，如有必要采取额外的举措，必要时将进一步降息。日本央行称，物价风险偏向于下行，经济风险包括海外经济和销售税上调。物价风险还包括通胀预期和产出缺口。海外经济体的下行风险很大。日本央行还指出，对经常账户采用三层体系。包括正利率、零利率和负利率。货币政策框架旨在让日本央行追求更多宽松措施。多层体系类似于欧洲央行和瑞士央行。三层利率体系是为了确保银行业利润“过度下降”。彭博对42位经济学家的调查显示，仅有6人预计日本央行今日加大刺激力度。但其他人并不排除这个可能性。

瑞银证券经济学家DAIJUAOKI声称，“我认为这是一个重大转变，日本央行目前主要的政策工具是负利率。这表明购买更多公债的能力有限。日本央行已暗示，未来愿视风险情况调降利率，因此已为负值的利率可能被进一步下调。”AOKI指出，“从积极的一面看，我估计这可能导致日元兑美元下跌2%或3%。从负面来看，这或许会打消银行将现金储备起来的念头，从而不经意间增强他们对日本公债的需求，进而将会加大日本央行购买日债的难度。”

TytonCapitalAdvisors联席董事总经理King表示，“日本央行出人意料地仿效欧洲央行在2014年的举措实施负利率，对于一个银行储户历来重现金而轻股票的国家来说，此举具有里程碑式的意义。当局断然采取大棒政策刺激投资，持有现金的储户实际上受到惩罚。在前经济财政大臣甘利明辞职后坚定出台这一政策，显示出央行实现重振经济并实现安倍经济学目标的强大决心。”

ParryInternationalTrading董事总经理GavinParty称，“这是间接的政策扩张，日本央行试图影响民间信贷。央行试图让各类银行增加贷款活动，因为在负贷款利率下，银行存放资金反而产生费用。在量化宽松政策(QE)之下，他们所做的就是购买资产，但拥有这些资产的是银行和公司。日本央行今日决策之后，银行将倾向于扩大贷款，降低存款。主要受益者将是银行以及其他金融机构。”

法国农业信贷表示，日本央行负利率彰显QQE政策的局限性。其经济学家尾形和彦认为，由于负利率政策，日本国债收益率将像日本央行所期望的那样进一步下降，对股市的长期影响不明。

野村证券认为，日本央行实现负利率，银行可能寻求扩大向中等规模企业的贷款；对较弱的日本地区银行而言，影响可能最为严重。

瑞穗银行策略师KenCheung称，日本央行采用负利率，加大了包括中国央行在内其他央行进一步放宽货币政策的压力。这一决定将加剧美联储与其他地区之间的货币政策分化程度，进而推动美元走强。市场也备感意外，引发离岸人民币止损与头寸调整。