美股实时行情解析

上周美股继续跌：标普-2.9%，纳指-3.5%，道指-2%。先来回顾梳理几个核心点：（1）俄乌局势日渐明朗周五俄总统普京表示与乌克兰谈判出现了一些积极的转变；周日乌克兰谈判代表称，两国正趋于

上周美股继续跌：标普-2.9%，纳指-3.5%，道指-2%。先来回顾梳理几个核心点：

（1）俄乌局势日渐明朗

周五俄总统普京表示与乌克兰谈判出现了一些积极的转变；周日乌克兰谈判代表称，两国正趋于达成签署全面和综合协议；德国反对制裁俄油…

种种迹象表明，乌克兰快要妥协了，欧洲表示美国对俄能源的制裁，实在跟不起。对此油价又比较明显反应：上周WTI和布伦特原油价格整体回落约5%，布油收报112美元；金价也回落到2000美元/盎司关口以下；美国十年国债收益率收报1.997%，周涨幅近16%。

与此同时，西方对俄的制裁仍在加码，周五美国总统拜登表示，美国旨在结束与俄罗斯的正常贸易关系，G7将拒绝给予俄罗斯最惠国待遇等。这场仗，大概率倒向了俄罗斯，但其后续面临的制裁，代价非常大。

另外补充一件事：伊朗核协议谈判受阻。周五欧盟委员会副主席兼“外长”博雷利表示，由于外部因素，认为有需要暂停伊核谈判…受这系列消息影响，周五WTI和布伦特原油均收涨近3%。有分析师估计此次伊朗新增原油供应，对油价影响约在5%左右，周五的涨幅基本是合理反映。

（2）美国CPI续创40年新高

上周四美国公布2月CPI数据，同比增长7.9%，续创40年新高。

这个数据看起来挺吓人。但仔细看盘面走势会发现，数据虽高，但符合市场预期，所以在发布的时候大盘期货有一波明显的拉升。另外拆分来看(下图)，核心通胀同比+6.4%，而工资的增速5.3%。这个数据有明显积极的意义——对70年代工资物价双螺旋造成滞胀的担忧，缓解了些。

（3）欧洲央行转鹰

周四欧央行表示计划提前退出刺激措施，拟于今年第三季度结束资产购买。这个举动超出市场预期，不过意料之外，情理之中。欧央行行长拉加德随后讲话：下调22年GDP增速为3.7%，此前预期为4.2%，同时将22年通胀预期由3.2%上调至5.1%，将23年通胀预期由1.8%上调至2.1%...

经济增长下调幅度和通胀上调幅度都非常大，这无疑加剧了市场恐慌。不过拉加德预计通胀将在24年稳定在2%左右，符合长期目标水平，对市场信心有所提振(最终还是要靠数据验证)。

（4）总结

目前市场的绝对影响因素仍是“滞胀”。主要从上图国债收益率曲线来反映：目前十年国债收益率和两年息差仅20个基点出头，收益率曲线扁平化。此前我们多次提到过，当收益率曲线扁平甚至倒挂后不久，经济将陷入衰退，这个规律目前来看，只有94年一次例外。

不过随着俄乌局势有落地的趋势，油价和大宗价格回落，这将缓解市场对于通胀的担忧。工资增速低于核心通胀，也是一个比较好的信号。市场走回软着陆（经济增长支撑加息）的逻辑，概率在提升。

（5）关于中概

周四美国证监会SEC在网上披露了5家因为《外国公司问责法案》，而进入被识别清单的公司，分别是百胜中国、百济神州、再鼎医药、和黄医药和盛美半导体，中概股受此影响大面积跳水。周五又来出行服务和电子烟两大利空，中概、包括今天的恒科继续重挫…

残酷的事实是——短期转势的可能性，很低。

（6）本周重点财经数据与事件

周二美国公布2月PPI数据。

周三美联储议息会，将公布利率决议，鲍威尔将召开货币政策新闻发布会。

周五美股四巫日。

这周的事情基本都是重磅，需警惕波动性加剧。